（深证的股票代码）现金流量比率怎么分析偿债能力

答如何科學判斷企業償債能力作爲企業的經營者及投資者，有必要分析企業的償債能力，那麼怎麼來判斷一箇企業的償債能力是好還是壞，單憑分析反映企業償債能力的指標是不夠的，也是不科學的，必須與獲利能力、現金流量指標相結合，這樣來分析，才能反映企業實際的償債能力。 通常認爲反映公司償債能力的指標主要有：流動比率、速動比率、資產負債率、現金負債率等。通過計算企業的流動比率和速動比率可以瞭解企業償還短期債務的能力；通過計算資產負債率，可以瞭解企業償還長期債務的能力。一般認爲公司的流動比率大於1，速動比率大於2，資產負債率低於50％（在我國低於60％）是合理的，說明該公司償債能力較強。但筆者認爲，單純分析公司的償債能力指標是不能反映公司真實的償債能力的，而應該與公司的獲利能力結合起來分析。 公司償債能力的好壞也取決於公司獲利能力的高低，即使公司的各項償債能力的指標都符合上述標準，如果該公司處於衰退期，並且是夕陽行業且獲利能力很低的話（即息稅前利潤率低於負債的資金成本），則該公司從償債能力指標分析來看，可能短期具有一定的償債能力。但是，從長期來看，該公司的償債能力是不可靠的，是值得懷疑的。相反，如果公司的資產負債比率較高（如大於60％），但只要該公司的息稅前利潤率高於公司負債的資金成本及該公司的獲利能力較強，並且該公司處於發展階段以及朝陽行業的話，則該公司從償債能力指標分析來看，短期內償債能力較差，但是，長期而言，該公司的償債能力是可以肯定的。所以單純地以償債能力指標的高低來判斷公司的償債能力是不科學的。 通常而言，獲利能力指標主要有：淨資產收益率、銷售淨利率、總資產收益率等。但是單純的分析以權責發生製爲基礎的獲利能力指標而得出公司能力相關指標也是片面的，我們認爲獲利能力的好壞與否應該與公司獲取的現金流量（本文指經營活動淨現金流量）的能力結合起來考慮，即使從獲利能力相關指標分析得出公司的獲利能力較好，但是如果沒有穩定的經營現金淨流量爲基礎，則該公司的獲利能力是值得懷疑的，說明該公司的收益質量不高，收益能力不可靠、不能持續。相反，即使通過分析公司的獲利能力指標而反映出公司的獲利能力一般，但是該公司如果有穩定可靠的經營現金淨流量作爲保障，則該公司的獲利能力是真實可靠的，是能夠持續的。

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