受美聯儲降息預期變動、全球經濟放緩、地緣政治局勢等因素影響，大宗商品市場表現分化。以黃金爲代表的貴金屬板塊，憑藉其避險屬性，價格持續攀升。銅、原油、大豆等其他大宗商品則在供需關係、庫存水平及外部經濟環境等多重因素作用下，價格起伏波動。
不過，有業內人士指出，未來一段時間內，美聯儲利率政策將成爲影響大宗商品價格走勢的核心變量之一。市場參與者正密切關注美聯儲的政策動向，以期精準把握大宗商品市場價格走勢。
通脹數據釋放積極信號，美聯儲9月降息成共識
美國最近公佈的一系列經濟數據，顯示出經濟增長的韌性，並逐步驅散市場對於經濟衰退的擔憂。
當地時間8月14日，美國勞工部公佈的數據顯示，7月份美國消費者價格指數（CPI）同比上漲2.9%，漲幅較6月份收窄0.1個百分點，自2021年3月份以來首次回到“2字頭”。同時，7月份美國生產者價格指數（PPI）環比增長0.1%，同比增長2.2%，均較6月份數據有所回落。
7月份美國PPI和CPI兩項數據的回調，顯示出美國通脹正持續放緩。此外，美國此前公佈的疲軟的製造業採購人經理指數，以及低於預期的7月就業數據，也在提升着美聯儲降息的可能。
據芝商所(CME)美聯儲觀察工具(Fedwatch tool)數據，美聯儲9月降息25個基點的概率爲65%，降息50個基點的概率爲35%（看下圖）。美聯儲到11月累計降息50個基點的概率爲31.8%，累計降息75個基點的概率爲50.1%，累計降息100個基點的概率爲18.1%。
隨着美聯儲貨幣政策會議紀要的發佈，市場對於降息的押注再次升溫。北京時間8月22日凌晨，美聯儲公佈了聯邦公開市場委員會(FOMC)7月30日至31日的會議紀要，其中顯示，美聯儲官員強烈傾向於在9月的政策會議上降息，其中幾位官員甚至建議立即降息。
緊接着，美聯儲主席鮑威爾還將在傑克遜霍爾年會上就當前經濟前景發表演講。市場預計鮑威爾的發言將會透露更多貨幣政策的線索。
降息預期升溫下，黃金、白銀價格再創新高。本週二，COMEX 12月黃金期貨收漲0.4%，報2550.6美元/盎司，盤中刷新歷史高位至2570.4美元/盎司。今年以來，黃金價格已經漲超20%，爲今年表現最佳的大宗商品之一。
地緣政治風險降溫，原油價格“跌跌不休”
與黃金價格走勢不同，國際油價持續回落，WTI紐約原油CFD已連續7個交易日下跌。
美聯儲的貨幣政策也影響着原油市場。有專家分析稱，若美國經濟數據出現衰退跡象，美聯儲被迫連續大幅降息，油價或表現偏弱；若美國經濟數據仍然指向“軟着陸”，美聯儲緩慢降息將對油價的影響偏積極。
然而，地緣衝突仍是當前影響國際油價的核心因素，近期油價的下跌就與此相關。美國國務卿布林肯日前稱，以色列已經接受一項促成加沙地帶停火與釋放被扣押人員的過渡提議。週三收盤，美國WTI原油週三收盤跌破每桶72美元關口。
從長期來看，供需因素依然主導着大宗商品的定價體系。從原油的供需來看，油價還存在上漲空間。
建信期貨指出，OPEC數據顯示伊拉克以及哈薩克斯坦均有不同程度的減產，但仍超出了配額產量。俄羅斯7月原油出口明顯回落，後期供應存在一定下降空間。
需求方面，儘管OPEC在8月中旬下調了對2024年全球石油需求增長的預測，但美國暑期汽油消費旺季的驅動，使得原油需求較強。供需趨緊下，油價有望提升。
原油市場波動幅度大，宏觀環境、供需因素都會影響油價走向，芝商所WTI原油期貨合約（商品代碼：CL）提供直接參與原油市場的交易機會，也是管理油價波動風險的有效工具。
對套期保值者來說，包括能源公司、原油勘探生產企業、煉油企業、經銷商以及進出口公司等，交易WTI原油期貨，可保障其原油相關資產的名義價值，規避價格變動帶來的不利影響。對企業和個人投資者來說，交易WTI原油期貨來預判油價未來走向，並從中尋找機會。
大豆期貨觸底反彈，出口等因素促價格回升
上週，芝加哥期貨交易所(CBOT）大豆期貨合約跌破10美元關口，創下四年來新低。進入本週，由於美國大豆出口銷量改善、美元匯率表現疲軟等因素影響，大豆期貨價格有所回升。
週三，芝加哥期貨交易所（CBOT）的大豆期貨多箇合約價格上漲。其中，9月合約強勢攀升5.75美分，最終收報於963美分/蒲式耳；11月合約緊隨其後，上漲5.50美分，收於981.50美分/蒲式耳。
消息面上，美國農業部公佈的最新出口銷售報告提振了市場情緒。報告顯示，私人出口商已成功向中國出售13.2萬噸美國大豆，並向未知目的地售出12.1萬噸，所有銷售均計劃在2024/25年度完成裝運。
同時，職業農場主中西部作物考察團樂觀預計，內布拉斯加州的大豆結莢情況優於平均水平，而印第安納州的豆莢數量更是達到了22年來的峯值。
最後從氣候角度來看，據美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）的最新氣象預報，未來幾日（週四至週日）大平原至中西部地區將迎來小雨，但預計降雨量有限，幾乎不會超過0.25英寸。8月28日至9月3日期間，玉米帶大部分地區的氣溫將接近正常水平，而降水量則可能低於正常標準。
大豆期貨價格在經歷上週的低谷後，本週受出口改善和美元疲軟等因素推動，呈現出回升態勢。但未來市場走勢仍受到多種不確定因素的影響，包括天氣條件、全球經濟形勢以及國際貿易環境等，投資者需保持謹慎並密切關注市場動態。
目前，芝商所的大豆期貨是全球最活躍、流動性最強和最有活力的市場。CBOT大豆期貨（ZS）流動性充裕，可幫助投資者輕鬆利用全球種植最廣的作物的價格波動獲利，或對沖價格波動的風險。世界各地的交易者、糧倉、農民、投資者和商業公司都可以利用這完全電子化的合約管理風險、尋求回報或分散投資組合。
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