巴黎奧運會已經結束，相信中國運動健兒的表現給大家留下了深刻的印象。大家爲國家隊加油助威的時候，更喜歡觀看哪些項目呢？
有些項目是我國的傳統優勢項目，集聚着大量的“白馬”運動員，通常指的是那些被普遍看好、有着出色表現和高期望值的運動員或團隊。他們往往有着輝煌的歷史成績、穩定的發揮和較高的知名度。例如乒乓球、跳水、體操、羽毛球等。
還有部分項目是我國過去不擅長、當前正在迎頭趕上的項目，本次奧運會上也給大家貢獻了不少“驚喜”。與"白馬"相對，"黑馬"指的是在比賽或賽季中意外表現出色、超出預期的運動員或團隊。他們可能在之前並不爲人所知或不被看好，但在比賽中卻展現出驚人的實力和潛力，成爲比賽中的驚喜。例如游泳、田徑、排球等。
A股資本市場上也有“白馬股”和“黑馬股”之分，雖然“黑馬”常常給人帶來驚喜，但對於普通投資者而言，要捕捉“黑馬”需要耗費大量的時間和精力進行個股基本面研究跟蹤。
與之相對，白馬股是指在股市中表現穩健、業績優良、知名度高且具有良好聲譽的上市公司股票。它們通常在各自行業中佔據領先地位，擁有穩定的盈利能力、較低的風險和較高的市場認可度。投資者常常將白馬股作爲長期投資的優選，因爲它們能提供持續的利潤和穩定的分紅回報。
指數層面，茅指數和中證A50指數或可作爲“白馬股”代表，當前估值均處於2019年以來的低位，或許意味着今年以來的市場環境中，“白馬股”被低估了。
圖：中證A50指數和茅指數估值處於低位
（信息來源：海通證券；截止20240801）
展望未來，“白馬股”或迎來兩大估值提振因素：
（1）盈利修復彈性大。在全年5%的經濟增速目標下，2024年A股歸母淨利潤同比增速有望接近5%，以史爲鑑，白馬股在A股盈利上行週期內業績表現或更優。
圖：中證A50和全部A股業績增速對比
（信息來源：海通證券）
（2）外資偏好白馬股。穩定型外資是陸股通的主要構成部分，行業持倉上，外資更偏好白馬類公司。伴隨三、四季度美聯儲降息週期的開啓，有利於外資風險偏好回升和迴流A股市場，“白馬股”資金面向好。
圖：外資對“白馬”板塊存在偏好
（信息來源：海通證券）
（3）我國“工程師紅利”長期利好“白馬股”質地。高端製造在茅指數中佔比超40%，“新質生產力”是“白馬股”跟上時代潮流、加速產品迭代升級的重要抓手。我國工程師紅利正在取代人口紅利。據統計，2023年我國內地高校在15個工學領域學科中排名第一，工科教育水平是工程師人才培育的基礎，我國工程師紅利強化爲“白馬股”的長期質地提供保障。
圖：我國工科教育水平位居全球前列
（信息來源：海通證券）
“黑馬”的成功固然驚豔，“白馬”長期不令人失望的表現也屬難能可貴，歡迎大家持續關注A股市場的“白馬”們！
今日指數：A50指數（930050.CSI）從各行業龍頭上市公司中，選取市值最大的50只證券作爲指數樣本，以反映各行業最具代表性的龍頭上市公司整體表現。指數編制方案剔除ESG評級C以下公司，要求所有成份股處於互聯互通區間，契合境內外中長期資金配置偏好。
相關產品：A50ETF基金（159592）
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